Зракопловно инжењерство Управно право Управно право Бјелорусија Алгебра Архитектура Сигурност живота Увод у професију "психолог" Увод у економију културе Виша математика Геологија Геоморфологија Хидрологија и хидрометрија Хидро сустави и хидраулични стројеви Повијест Украјине Културологија Културологија економија Нацртна геометрија Основи економске т Ориа Безбедност Фире Тактика процеси и структуре мисли Профессионал Псицхологи Псицхологи Психологија менаџмента модерног фундаменталних и примењених истраживања у инструменти социјална психологија социјална и филозофским проблемима Социологи Статистика Теоријске основе рачунара аутоматска контрола теорија вероватноћа транспорт Закон Туроператор Кривични закон о кривичном поступку управљања савременим производним Пхисицс физичких појава Пхилосопхи Рефригератион Инсталлатионс и екологија Привреда Историја економије Основе економије Економика предузећа Економска историја Економска теорија Економска анализа Развој економије ЕУ Хитне ситуације ВКонтакте Одноклассники Мој свет Фацебоок ЛивеЈоурнал Инстаграм
border=0

Цредит Дефаулт Свап

, CDS ) - кредитный дериватив ( своп ), соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию за кредитный риск ) «Эмитенту», который обязуется погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником ( дефолт третьей стороны). Кредитни замјенски кредит ( ЦДС ) - кредитни дериват (свап), уговор према којем "Купац" даје једнократне или редовне доприносе (плаћа премију за кредитни ризик) издаватељу, који се обавезује да отплати кредит који је издао "Купац" трећем лицу у случају немогућности отплате кредита од стране дужника (неизвршење треће стране). "Купац" добија хартију од вредности - врсту осигурања која гарантује обавезан поврат износа претходно издатог кредита или купљене дужничке обавезе. У случају неизвршења обавеза, Купац ће преносити дужничке хартије од вредности (уговор о кредиту, обвезнице, задужнице) на издаваоца, а заузврат ће примити накнаду од издаваоца за износ дуга плус неплаћену камату, као и оне које би требало наплатити пре датума очекиване отплате.

Постоје два облика компензације - новчана накнада и физичка испорука. Први образац претпоставља да “издавалац” покрива штету “Купца” у висини разлике између номиналне и стварне вредности средства. У случају физичке испоруке, ЦДС је дужан да откупи средство у уговору за одређену цену, на пример, номиналну вредност средства. Дакле, ризик у вези са неповољним развојем цене имовине прелази на „издаваоца“.

Замјенски уговори слични су осигурању, јер их кредитори могу користити за заштиту од ризика неплаћања кредита. Међутим, постоје значајне разлике од осигурања:

  1. Предмет свап-а може бити било која дужничка обавеза - од уговора о испоруци робе до читавог низа деривативних дужничких обавеза, који се заснивају на траншама хипотекарних кредита;
  2. "Купац" и "Издавалац" не могу имати директну везу са предметом замјене обавеза, на примјер, када су обавезе по обвезницама купљене на секундарном тржишту или опције осигуране;
  3. За разлику од полисе осигурања, замјена по дефаулту је преносива гаранција и може се продати и купити неограничен број пута;
  4. нерегулисани статус вам омогућава да купите и продате овај дериват не на берзи, већ приватно;
  5. Не постоје законски услови да издавалац има размену средстава која испуњавају потенцијалне обавезе.

Све то чини систем замјене зајмова привлачним за шпекулативне операције, али не и врло стабилне током економске кризе. Треба имати у виду да је око 30% свих замјенских уговора о продаји хеџ фондова, средства примљених од продаје обично послана на берзу. Пад тржишта дионица доводи до смањења имовине таквих хеџ фондова. А ако у тој ситуацији почну да им се обраћају у великим количинама за плаћање неизвршених обавеза, имовина фондова можда неће бити довољна. У свјетлу глобалне финансијске кризе (2008), услиједио је вал корпоративних банкрота, који су купце приморали на свап-ове да покушају добити стотине милијарди долара од својих партнера (осигураватеља). Да би извршили плаћања, осигураватељи ће бити присиљени да продају своју имовину. То ће свакако додатно закомплицирати финансијску кризу.

Свап кредитног дефаулта. Цост оф

Цена ЦДС-а зависи од следећих фактора:

  1. кредитни квалитет предмета уговора (вероватноћа неплаћања и очекивана дубина уговора);
  2. волатилност кредитног квалитета (статистички индикатор који карактерише снагу и стопу промјене);
  3. рок уговора;
  4. финансијска стабилност издаваоца ЦДС-а;
  5. вероватноћа истовремених неиспуњавања обавеза издаваоца ЦДС-а и предмета уговора;
  6. метод обрачуна (монетарни или природни).


Пракса коришћења замене по дефаулту

Банке и велике корпорације са значајним износима потраживања користе свап уговоре за управљање капиталом или концентрацијом ризика. Куповина замјена за неиспуњавање обавеза према одобреним кредитима омогућава банкама да понуде гаранцију за отплату у облику претходно стечене замјене за задане кредите како би осигурали своје зајмове (или друге властите обавезе). То у великој мјери смањује потребу за додатним облицима гаранција (као што су залога или репо операција), чиме се побољшава структура портфолија банковних кредита. Кредитна замена у облику хартије од вредности која се може препродати, решава неколико задатака за зајмодавца:

  1. кредитни ризици су одвојени од могућности примања камата на издате кредите;
  2. због чињенице да је ризик преузела друга структура, ослобађају се резерве за неиспуњене обавезе, те се резерве не могу уопште створити;
  3. трошак замјене обавеза је мањи од трошка традиционалне полисе осигурања, јер законодавство захтијева стварање одговарајућих резерви за организације за осигурање, а не постоје такви захтјеви за издаватеље замјене за неиспуњавање обвеза;
  4. Издаватељи ЦДС-а могу бити не само осигуравајућа друштва и хедге фондови, већ и банке, пензиони и инвестициони фондови који желе зарадити новац, само велике компаније, па чак и приватне особе.

Поред тога, свапови за неизмирење обавеза су у широкој употреби за хеџинг (осигурање од ризика промене цена у будућности кроз супротну куповину / продају на паралелном тржишту).

Помоћу замјене дефаулта, можете изградити различите шеме за смањење кредитног ризика или повећање профита. Замјенске замјене могу се користити у схемама дробљења и препакирања обвезница, за реосигурање кредитног ризика, у ситуацијама с високим трошковима финанцирања.

Због непостојања захтјева за присуство усклађених средстава, замјене по дефаулту се такођер могу користити за спекулације.

Варрен Буффетт је једном назвао спекулативне деривате "финансијским оружјем за масовно уништење". У годишњем извештају за акционаре Берксхире Хатхаваи, Буффетт је рекао: “Деривати (финансијски инструменти) који немају гаранције или колатерал се процењују у зависности од кредитне способности других страна. У међувремену, док се уговор не заврши, уговорне стране узимају у обзир профит и губитке - понекад у огромним износима - у својим текућим билансима, мада ниједан новац није прослеђен из руке у руку. Ограничења у којима се деривати могу мијењати ограничена су само маштом особе.





Погледајте и:

Теорија платног биланса

Средства рада

Директне међународне инвестиције

Динамика и структура међународне трговине

Подразумевано: Технички, државни

Повратак на садржај: Економија

2019 @ edubook.icu